房地产的调控如果从2004年算起,进入2012年已经有8个年头,差不多相当于一个抗日战争，对于房价走势的预期上上下下都在趋于理性,一方面是在过去的8年中房价已经有了数倍的增长,另一方面价值规律必然会发生作用，有涨有跌，合理回落是正常的。

　　不正常的则是对这种回落或调整的预期,一般而言有两种极端。一种语不惊人誓不休,动辄就是暴跌,比如前银监会主席刘明康的言论,好像房价不跌个50%,调控就不成功;一种同样是惯性思维,房地产市场还能火二十年,典型的如任志强最近的说法,好像只有房地产才能带动中国经济。

　　王健林在年会上指出，现在的房地产才是正常的，过去是不正常的，没有宏观调控房地产市场也许能火爆几年，但是接下来就是过去二十年日本的下场;而王石在哈佛游学也不忘兼答国内的提问，同样认为调控是必须的，正因为有这一轮调控，中国的房地产今后还能有一个稳定发展的空间和过程，调控并不是为了摧毁这个行业，而是让其拥有持久的生命力。

　　虽然，无论万达或是万科均是调控的受益者，而在上个年度坐二望一的追赶者绿城则成了名副其实的受害者，从资金链断裂的状态看，绿城已经成为一个过去时。同样是地产大佬，下场为何如此不同，原因之一就是对趋势的判断，把正常当不正常，还是不正常当正常。

　　万科万达虽然把别人认为“正常”的市场作了不正常的判断，而绿城则把行业的不正常当成了正常。其实，2008年之前房价成倍上涨，排队难买的情景是不正常的，2008年行政打压万马齐喑，一套也卖不动的情景也是不正常的，而2009年为了应对金融危机放松调控更是非常之举，绿城侥幸已经度过一劫，千不该万不该极度膨胀，全面出击，把2009年的不正常当正常，必然导致2011年的猝死。

　　当然，宏观调控本身对于市场而言也是不正常的，是市场失灵下的不得已而为之，有利就有弊，调控也有度的问题，时间的问题，如果调控长期化不如搞计划经济，什么时候市场回归正常了，也就是调控寿终正寝的时候。

　　中国经济高速增长了三十多年，如果说上个世纪增长主要来自于生产力的解放，那么进入新世纪，财富的增长的确带有浓烈的资本色彩，房地产这么热和其作为资产的特性也有很大的关系，所以也难怪全民炒房，难怪央企纷纷进入这个市场，难怪和绿城危机有扯不断理不清关系的海航集团也会深陷其中。

　　和绿城一样，近几年，海航集团进入了全面疯狂的扩张阶段，不仅整合机场、物运等相关主营行业，而且把并购的触角伸向租赁、酒店、地产甚至传媒领域，扩张的步伐远超行业所能带来的利润，答案只有一个，赌资产升值。

　　问题在于，并购的资金从何而来?中国金融业并不提供中长期的并购贷款，企业只可能短贷长投，危险在于一旦对市场趋势的判断出现失误，那么就死无葬身之地，昔日的德隆就是如此!