近日，招保万金四大标杆房企上半年基本业绩指标全部出炉。数据显示，四家房企上半年营业收入总额超过674亿元，同比去年的484亿元大幅增长近40%；但净利润率从去年的15.9%跌至今年的11.7%，下降4.2个百分点，房地产业暴利时代是否渐行渐远？腾讯房产连线链家地产市场研究部分析师常清进行解读。

常清认为。由于结算项目的数量和质量的不同，招保万金的营收和利润涨幅不一，但是整体而言，四大房企增收不增利。产生这种现象主要有以下两个原因。

首先，从房企的结算周期来估计，目前反映在房企上半年报表中的项目多数都受到了2010年以来调控的影响。除招商地产由于部分毛利率较高的项目进入结算外，其余三家房企的房地产业务毛利率都出现下调，其中，万科为26.5%，同比下降5.6个百分点，金地为36.1%，同比下降3.16个百分点，保利为37.51%，同比下降3.19个百分点。

其次，房企为了规避风险，拓宽资金来源，加大了和其他房企以及资金实力较强机构的合作。而这部分项目进入了结算，导致少数股东损益出现明显增长，归属于上市公司股东的净利润出现下滑。以保利为例，其少数股东损益为7.44亿元，同比增长9倍。

业内地产分析师也表示，从四大房企龙头的2012年中期报告可以看出，四大房企净利润增速放缓，说明房企正在“以价换量”，也说明今后相当一段时间，消化房产库存是主流，并且消化周期也会延长。统计显示，今年上半年，已经公布中报的72家上市房企实现营业收入近1300亿元，同比(较上年同期)增长26%；净利润约182.93亿元，同比增长近6%。与此同时，这72家上市房企的存货也同比增加近三成，而资产负债率则与去年相当，维持在62%。房企的利润下滑，库存却激增，政策面支持刚性需求的释放，目前的房价正处在“平衡期”。