最直接的变化是，敏感资金逐渐离开房地产市场，刚需接棒房地产市场。投资性需求退潮，必然倒逼房地产价格定价机制从投资品转向消费品。

    一季度房地产数据有可能给人虚假的印象，以为爆发式增长可以持续。全国商品房销售额13992亿元，增长61.3%。根据中国指数研究院的数据，百城均价连续10个月上涨至近万元，环比涨幅突破1%，同比连续4个月上涨且涨幅持续扩大。根据中国房地产指数系统对100个城市的全样本调查数据显示，百城住宅均价自2012年6月首次止跌后连续10个月环比上涨。而央行的数据显示，房贷爆发式增长高达7103亿元，占同期各项新增贷款的27%，较去年新增2436亿元，增幅是去年同期的3倍。

    销售的结构已经发生巨大变化，据CRIC统计数据，中档及中低档产品表现抢眼，成为市场的一大亮点。与去年一季度相比，其成交金额市场占有率分别由29%、21%，上提升至36%和25%，成交面积市场占有率则从去年同期的35%、28%，上升至43%及34%。投资需求被限制，房企主动调整，以及城镇化过程中新进城市人口的需求，成为市场中最亮眼的因素。只有北京等极少数城市，高端住宅仍然受到追捧，富裕人群一次到位的购买力，集中在这些核心城市。

    如果刚性需求夯实房地产基础，中国房地产可以实现软着陆，民间中低收入阶层能够动用的购房资金成为衡量未来房价的基础，有可能购房热情与能力超出我们的想像。要强调的是，今年一季度尤其是三月份的数据，受到国五条个税政策的扭曲，反映了市场的恐慌性情绪，不能做为正常数据衡量，今年二季度之后的数据能够反应正常的市场走势。

    继续大规模进军房地产市场尤其是住宅地产的投资者，将成为最后所有打压政策的接盘者。