中国相对美国，无疑是资本小国。当前，世界各国货币汇率的中心是美元，交易、结算和储备的核心是美元。人民币最多算得上是紧跟在欧元、英镑、日元等货币后面，“多元参与”的一方。

    资本，在各生产要素中，属流动性表现最强的，而资金又是资本中流动性最强的部分。劳动力，在各生产要素中，流动性表现居中。土地，在各生产要素中，属流动性最弱的。

    经济全球化最基本的特征，是生产要素在全球范围内的流动和配置。从中美两国土地、劳动力和资本的各自特点，不难知道，在全球化背景下，中国极易成为海外资本的投资热地，以及美元泡沫泛滥的最终泄洪地。

    1995年，《中国人民银行法》颁布与实施，中断了央行与财政借透支的关系，中国基础货币投放的渠道，因此由“财政借透支”转为“外汇占款”。美元泡沫向中国的泄洪，最终导致人民币泡沫在中国的泛滥，中国房地产成为货币泡沫的宣泄口。

    房价十年九调屡创新高，其背后奥秘在于生产要素在全球范围内的流动和配置。美联储一而再、再而三地量化宽松，中国一而再、再而三地出口退税，就如同打了强心针一般，让这种流动和配置，人为地延长了生命和规模。

    中国1/6耕地惨遭重金属污染，人口总抚养比2011年跌至谷底，5月份外贸进出口数据挤干套利贸易水分后大幅度下滑，说明全球化背景下这种生产要素的流动和配置，其实已经走到了穷途末路，结束的钟声已经敲响。

    美国为规避市场风险，缩减QE购债规模已没多大悬念;中国牺牲劳动力和环境资源的出口，也已成“过街老鼠”;中国资金流出而导致“钱荒”已不可避免，房价整体上涨或许也已是强弩之末。