为进一步推进利率市场化改革，央行决定自7月20日起全面放开金融机构贷款利率管制。这是我国利率市场化具有里程碑意义的重大步骤，但耐人寻味的是，这一事关我国经济金融体制的重大改革竟然了留了一个“尾巴”——个人住房贷款利率浮动区间不做调整，仍保持原区间不变。央行强调：继续严格执行差别化的住房信贷政策。这说明了什么问题？

在笔者看来，此举透露出决策层将房地产调控看得比利率改革更加重要，利率市场化要兼顾房地产调控，要给房地产调控让路。央行对个人住房贷款实施有效的政策引导和审慎性监管，要求商业银行继续严格执行差别化住房信贷政策，旨在贯彻落实中央有关房地产市场调控政策，抑制投资投机性购房需求，再次表明了货币政策支持房地产调控的坚定决心，表明了中央下决心调控房地产的坚定信心。

货币信贷政策抑制投资投机性购房需求坚定不移，同时，防止资金流向房地产领域的流动性总闸门也没有任何松动迹象。此前流传的“证监会将有条件放开房企再融资”传闻上周五被证监会再次否定。

严格把控流动性、坚决不放水货币，是去泡沫化风险的釜底抽薪之举。这必将彻底卡住对融资需求巨大的房地产行业的咽喉，有利于促进房企盘活存量、降价促销存量房来改善资产负债表。这也许是楼市调控方式的重大转变，只要严控流动性不放水，调控就会见到成效。

此次全面放开贷款利率管制对实体经济来说是最大的利好，正规金融机构与民间金融服务在价格上公平竞争，发挥市场机制配置金融资源的作用，得益的是实体经济，实体企业将获得更加低廉的资金成本。实体经济的利好对股市来说又会形成长期性和根本性的利好，不过短期内股市可能承压，因为这次全面放开贷款利率管制对商业银行偏利空，对房地产又构不成利好，而这两大板块占权重股比重较大。