中国财富阶层投资国内房地产的意愿，正在下滑。

如果说投资海外地产看中的是稳定的投资回报率，那么投资国内地产的价值则更多地在于跑赢通胀的高收益率。但是，这点预期正随着中国房地产市场今年以来的表现而变得越发淡化。

2002年到2012年，中国房价年均涨幅是19%，远远高于其他任何一种资产价格。十年间A股市场跌幅超过60%，目前仍在2000点左右徘徊。黄金和其他贵金属已经进入一个长时间的下行周期，债券的年收益率在7%-8%，信托的收益率在8%-10%，不过门槛较高，且风险开始凸显。

但是今年以来，情况似乎在发生变化。

国家统计局6月18日发布5月份70个大中城市房价变动情况。与上月相比，全国70个大中城市中，一手楼和二手楼价格均出现下降的城市有35个。北上广深四大一线城市当中，上海和深圳出现了环比下跌，广州环比持平，仅北京还在上涨，深圳更是23个月来环比首次下跌。

与此相对应的，是中国富裕人群对国内房地产投资意愿的下滑。根据今年6月6日交通银行发布的中国财富景气指数显示，从2013年10月起至今年5月，国内非自住房的投资收益指数一直在下降，从55跌到不足35。预期房地产会下跌的比例也由两个月前的11%上升到24%。同3月相比，不动产投资的行为指数下降了一个点，而预期不动产投资的意愿指数下降了6个点。其中南部、东部和北部地区投资意愿下降明显，京沪深地区下降较为平缓，而西部地区不动产投资指数由3月份的94上升到5月份的102。

业内的共识是中国的房地产已经进入调整期，关键的问题是这个周期会有多长。

在一些市场人士看来，中国目前的房地产调整期并不是单纯给楼市带来危机，甚至可能会导致银行危机信用危机。互联网金融产品推高了银行的融资成本，导致银行不得不减少甚至停止贷款利率最低、周期最长的贷款项目——住房按揭贷款这一因素已经不能忽视。对于普通老百姓而言，全款买房是很多人难以承受的。

中国政府已经多次表示，要减少行政力量的干预，恢复到市场主导。虽然已有部分城市放松户籍和限购政策，但是政府对于楼市恢复正常的过程中经历的痛苦能有多大程度的容忍，目前尚未可知。