上市房企半年报“貌不惊人” 四季度或全面跑量

    楼市低迷对房企业绩的影响已然显现。截至本周,沪深两市已有84家房企发布半年报或中期业绩预告,从数据来看,房地产行业的盈利空间正在收窄,房地产上半年业绩普遍不太理想。同花顺数据显示,截至8月20日,58家上市房企公布2014年半年报,其中25家营业收入增长率为负,17家公司营业收入和利润同比双降。

  中国指数研究院华中分院市场总监李国政分析,土地、人工等成本持续升高,而房价维持平稳,导致房地产行业利润逐步压缩。尽管有越来越多的城市加入放松限购的大军中,并带动7月成交量环比增长,但从同比来看,楼市成交仍然处于较低水平。“大部分企业完成年度销售目标的可能性越来越低。”中原地产分析师张大伟表示,在目前政策环境趋好但信贷环境尚未明显好转的前提下,以价换量、加快周转,消化库存仍将是主要策略。

  整体平淡

  同花顺iFinD数据显示,目前披露中报的84家A股房企上半年实现营业收入1872.77亿元,同比增长11.2%;实现归属于母公司股东的净利润201.21亿元,同比下降3.7%。相比之下,去年上半年房企的业绩增速曾达到30.8%。

  数据显示,在上述84家房企中,有40家房企上半年实现业绩增长或扭亏,占比不足半数,仍有16家房企上半年业绩亏损。首开股份、顺发恒业、万业企业等6家房企上半年业绩实现翻番。

  从盈利规模看,万科仍是已披露中报的房企中净利润最多的一家。公司上半年实现归属于母公司股东的净利润48.09亿元,同比增长5.55%。华夏幸福则超越招商地产位居次席,公司上半年实现净利润23.01亿元,同比增长30.06%。招商地产实现净利润17.85亿元,同比下降30%。

  除中报外,目前还有14家房企披露了三季度业绩预告,其中仅有6家公司预计前三季度业绩增长或扭亏。继中报取得91%的业绩增速后,中天城投预计前三季度实现净利润11.58亿元-14.47亿元,同比增长幅度为60%-100%。天保基建也预计前三季度业绩增长85.06%-117.72%。而滨江集团、金融街、南国置业则预计业绩出现下滑。

  信贷影响大

  房企因资金问题多与银行联系紧密,而银行信贷的变化,也会对房地产行业企业影响巨大。

  央行数据显示,7月份人民币贷款增加3852亿元,同比少增3145亿元,创下2010年以来的新低。当月的社会融资总量也仅2731亿元,创下近年以来的最低值。这个令人瞠目结舌的数据引发各界解读。今年上半年,社会融资规模为10.57万亿元,比去年同期多4146亿元,为历史同期最高水平。截止到6月末,广义货币(M2)余额120.96万亿元,同比增长14.7%,增速分别比上月末和去年末高1.3%和1.1%,创一年内新高。其中,6月份贷款增量达到1.08万亿,明显超过各界预期,也直接推高信贷余额增速回升到14%的水平。

  在信贷扩张的周期中,房地产业投资需求受到刺激,开发商负债增加,同时过剩的流动性推高了土地、库存、在售楼盘等资产的价格,行业繁荣正向强化,温和通胀刺激了信贷进一步扩张,放贷主体意愿增强,投资需求大幅增加,开发商大举负债,各种资产价格大幅上涨;正反馈日益强化,但受限于人才与自然资源有限,导致了所有要素资源的全面飚升,在房地产市场上表现为资金蜂涌,地王频出,各项成本增加,并最终导致通货膨胀恶化;当央行为控制通胀,收缩流动性时,信贷扩张终止并进入紧缩周期时,投资需求、消费需求下降,资产价格出现下跌,对信贷市场形成负反馈,放贷主体意愿下降,房地产市场开始去杠杆化,企业进行债务清算,并在随后进入库存抛售阶段,各种要素价格全面下跌,行业步入萧条,同时等待另一个信贷扩张周期的到来。

  可以预见,三季度的市场表现仍取决于信贷市场,而四季度,随着“年关”来临,二三线产能过剩的房地产,库存抛售将见分晓。

  四季度房企仍需“快跑”

  国家统计局近日所公布的2014年上半年GDP初步核算情况显示,房地产业在整个GDP核算中的增速处于第三产业中最低的一个行业,增长2.5%,并且也十分罕见地低于第一产业农林牧渔业3.9%的增速。而在2013年的GDP核算中,房地产业以6.6%的增速处于第一产业和第三产业的住宿和餐饮业之上。

  安信证券首席经济学家高善文对此表示:“就全国范围而言,房地产市场去泡沫、去库存的过程已经开始,并将在未来3-5年内加快进行,在这种背景下,局部地区的市场崩塌和债务违约应该是难以避免的。这种变化还将迫使房地产新开工和投资活动长期处于非常低的水平,其中新开工面积也许接近零增长。这将给地方财政收入、相关产业链条上企业的需求和投资活动带来严重影响。”

  在如此环境之下,房企在四季度或将全面开启跑量模式。

  上海绿地集团(新里西斯莱公馆 绿地新都会·国际花都)公司董事长张玉良表示:“四季度市场或将逐步趋稳。中长期看来,房地产行业仍有空间,下一个10年对中国房地产企业来讲仍然会是一个比较有利的发展时期,应当珍惜机遇。”

  住建部政策研究中心主任泰虹也表示,房地产的成交面积、成交额,两个指标双双出现了负增长,尽管如此今年的房地产市场仍然是调整,而不是崩盘或者是暴跌。

 
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