在10月12日华夏新供给经济学研究院举办的2014年三季度宏观经济形势分析会上，来自央行、金融投资界、经济研究界人士均感到三季度经济增速下行的压力。

　　交通银行首席经济学家连平预计，今年的增长总体来说有信心保持在7.4%左右，同比增速三季度可能略低一点，或为7.3%，四季度略高一点。

　　国家信息中心经济预测处处长牛犁认为，连续三年以来中国经济运行的特征基本都是在不断的减速、下行中寻找一个新的平台，接下来的一个季度，乃至明年都大致如此。他对《华夏时报》记者表示，“综合国内外情况，我个人觉得今年全年能到7.3%就已经很不错了，明年可能进一步放慢到7%。”

　　由于高层领导多次重申保持政策定力，继续推进改革，而就业数据好于预期，经济结构有向好迹象，因此，各界对增速下行表现得相当淡定。

　　看淡GDP

　　9月份的主要经济指标本周将陆续发布，而目前市场对于三季度经济增长的预期已相对明朗。

　　华夏新供给经济学研究院院长贾康在会上坦言，上半年公布GDP增速是7.4%，8月份的主要经济指标又不好看，市场人士和地方政府感觉很不乐观。不少人都表示不得不提出措施，应用全面降息这样的强刺激手段。

　　此前，10月10日，社科院发布2014年中国经济秋季报告，预计2014年经济增速将达到7.3%，但是明年将只有7%左右。该机构作出如此预测的主要原因是，目前投资增速下滑比较快，预计今年固定资产投资名义增速为16%左右，明年则为14.7%。

　　实际上，今年8月份经济数据发布后，由于工业增加值、固定资产投资、房地产开发销售等主要经济数据大幅下调，众多投资机构纷纷下调了三季度GDP增长预期。9月中旬，野村证券将中国三季度GDP增速下调至7.2%，瑞银中国更是将预期增速下调至7.1%，并将全年增速预估下调至7.2%。

　　对于经济下行的原因，连平对《华夏时报》记者表示，今年房地产下行的短期因素对经济影响比较大。此外，PPI连续30个月为负，企业融资成本相对较高，出厂产品的价格又往下走，投资积极性受到影响。

　　然而，记者注意到，包括贾康在内的众多专业人士并不太为GDP数据下行担忧，就业数据、经济结构调整进展反而受到各方普遍关注。

　　“2013年GDP速度指标实现7.7%，新增就业岗位达到1310万的情况，今年1至8月间，(经济下行)压力很沉重，新增就业仍然不落后于去年的情况。我们应该领会到中国调控当局的基本定力和底气所在。”贾康说。

　　数据显示，截至前8个月，城镇新增就业人口970万，已经接近完成全年城镇新增就业1000万的目标。

　　此外，由于坚决不搞大水漫灌的强刺激，改革红利逐渐显现，中国经济陷入滞胀的风险明显下降。刚刚公布的9月份CPI同比增长仅为1.6%，重回1时代。

　　10月8日，在国务院部门主要负责人会议上，李克强总理再次强调，经济运行总体保持在合理区间，改革效应不断释放，新的增长动力正在生成。“外界总有种误解，觉得7.5%是个‘底线’。但我早就说过，所谓‘7.5%左右’，就是高一点、低一点都可以，关键在于就业有没有增加，收入有没有增长。”李克强说。

　　连平表示，“在经济持续回落的过程当中，出口、消费的总体状况还是可以，我们还要看到另一面，不仅是新增就业、结构调整等等，还有制造业产能过剩的状况，如果把现在的情况跟去年、前年相比，它的状况已经有些改善。部分产能过剩的行业，已经出现了一些反弹苗头。同时，能耗也在这个过程当中下降。”

　　结构调整进行时

　　在金陵华软投资集团创始人王广宇看来，整个实体经济，结构分化和行业趋势越来越明显，不同类型的企业表现分歧是非常大的。

　　“我看过一个数据，整个2013年中国A股的非金融机构上市公司收入增加了7%，利润增加了10%，今年上半年数据还要高一点，收入增加了8%，利润有10%。为什么上市公司(大、中型企业)的业绩反而好，说明还应该持续推进结构深化改革。”王广宇说，“比如信息技术产业，它可能规模上确实不如传统制造业大，但是对整个社会效率和环境的改变，不是仅看经济占比数字就能体现的。”

　　中物联信息科技部主任何辉对《华夏时报》表示，物流行业目前正处于一个提质增效的调整过程中。“以前经济景气的时候，物流企业赚钱靠规模，靠薄利多销，导致现在产能过剩。现在企业成本每年有20%左右的增长，收入增速只有百分之十几，企业毛利率不到10%，未来物流总量不再高速增长的情况下，怎么提升服务增加值是企业竞争的关键。”

　　何辉指出，物流总成本占GDP的比例可以从一个侧面反映经济效率的提升。中国目前这一数据大约是17%，相当于美国上世纪五六十年代的水平，美国目前这一数据稳定在8.7%左右，下降近一半。

　　尽管如此，多方预期明年的GDP增长目标或将进一步调低。

　　上述经济形势分析会上，连平、牛犁建议将明年的经济增长目标设定在7%。中国社科院数量所副所长李雪松10月10日表示，对于明年的经济目标，有的建议继续设定为7.5%，也有建议设在7%，甚至6.5%-7%，但是即使是要实现7%的增速，也需要努力才可实现。

　　明年经济最大的下行风险可能仍然来自于房地产行业。

　　在牛犁看来，以往房地产市场调整主要是政策推动的短期调整，随后是反弹，现在是由于前期大量卖地、大量盖房子，使得供过于求，这是市场的自发调整，相对持续时间可能会更长，幅度也会更大。

　　“根据我们粗略的一个测算，过去五年房地产投资增长22%左右，每年拉动的GDP大约1.5个百分点，去年的增速是19.6%，今年全年增速可能也就11.8%左右，因此它对GDP的贡献要比去年下降0.5个百分点，房地产深度调整对于各行各业的影响在不断加大。”牛犁说。

　　为此，9月30日央行、银监会发布《关于进一步做好住房金融服务工作的通知》，规定首套房首付比例30%，贷款利率下限是贷款基准利率的0.7倍，以及对拥有一套住房并已结清相应购房贷款的家庭，为改善居住条件再次申请贷款购买商品房，执行首套房贷款政策。这一超出市场预期的动作，或许透露出决策层通过稳房市来稳增长的政策意图。

　　房地产直接影响固定资产投资，《国务院关于加强地方政府性债务管理意见》的出台，将使地方融资平台的融资功能受限，明年各地基建投资增速也有下调风险。

　　有分析人士认为，上半年多项定向微刺激政策未达到预期效果，未改变经济下行的压力，如果三季度经济数据和前瞻性指标不理想，央行将进一步采取降息或降准手段。也有人指出，经济动能弱化，央行却不降息，可能正是希望通过维持一个相对较高的利率，倒逼市场主体降杠杆。