央行房贷新政出台后已在各地楼市掀起了不小波澜，而作为新政另一个重要武器的房贷证券化又引起了各界的广泛关注。

所谓房贷证券化，即美国的“两房”(房利美、房地美)模式，亦即后来被称作次贷危机源头的一种金融创新模式。按照业内人士的分析，如果中国版“两房”开闸，或能撬动10万亿元房贷资金。

10万亿房贷资金是一个十分诱人的数据，不仅开发商喜欢、银行喜欢，地方政府更喜欢。但是，实施“两房”政策的基础条件是否具备?推出“两房”政策又会带来怎样的风险?相关分析可能更多地去关注了其正面作用，而忽视了负面影响。

在此前的房价快速上涨中，地方政府、银行、开发商、炒房者都得到了利益，而受到利益损害的，一个是居民，一个是经济。房价的上涨导致居民生活水平和质量大打折扣，经济则在房地产业的“绑架”下结构越来越不合理，特别是实体经济，出现了空心化现象。

面对经济出现的困局，想一些办法、出一些主意，甚至出台一些为房地产市场维稳的政策是必要的。但是，绝不能因为眼前利益需要而重蹈过度依赖房地产的覆辙。眼下，地方政府都在绞尽脑汁试图从房地产市场打开经济复苏的大门，如果决策层在不充分论证、考量风险的情况下出台诸如“两房”这样的政策，就有可能将房地产业推向深渊、将经济推向危机。这并不是危言耸听，在银行经营理念和思维还比较僵化、利己现象严重、缺乏长远目光的当下，推出“两房”政策的风险是很大的，其可能产生的风险绝不是10万亿那么简单。而如果与银行已经存在的房地产风险整合到一起，其所产生的当量更可怕。