美国联邦储备委员会1日发布的全国经济形势调查报告(俗称“褐皮书”)说，从10月上旬到11月中旬美国经济正在复苏，但复苏步伐依旧缓慢。

该报告指出，美国的房地产市场依旧不景气，有几家地区储备银行表示，在过去六周内，当地的房地产业变得更加疲弱。另外，美国制造业继续扩张，非金融服务业稳步发展，节日消费需求预期出现增长，但有几家地区储备银行认为美国家庭对于价格因素变得更在意了，开销主要集中在生活必需品上，旅游业开始变旺，新车销售出现上升。

美联储每年8次发表褐皮书报告，它是下一次美联储货币政策决策例会上的重要参考材料。当天发布的褐皮书是今年最后一次发布。

经济缓慢复苏

报告称，来自12个美联储辖区的情况显示，总体而言美国经济状况在继续改善。几乎所有辖区的制造业活动都持续扩张，而且大部分辖区的消费者支出状况都不错。几乎所有地区的制造业均继续扩张,其中汽车工业和金属加工显现出了相对强劲的增幅。

美联储指出，美国银行业状况持稳，几乎所有辖区的放贷活动都保持稳定或出现改善。有几个地区的报告显示房地产市场仍然低迷，一些地区的住房销量再度走软。虽然大部分辖区招聘活动有所起色，但就业市场依然受到压力。

美联储表示，各辖区对假期购物季的预期乐观，部分辖区预计销售额将高于上年同期水平。但报告显示，许多消费者对价格保持敏感，并且主要购买的是生活必需品。对于市场关注的美国通胀率，美联储称，价格和薪酬压力仍较为温和。

四季度经济或回暖

分析人士指出，这份报告不温不火，显示美国经济复苏乏力。而高失业率和低通胀率，很可能会阻止美联储上调基准利率。美联储副主席叶伦1日也表示，联储的政策对疲弱的美国经济增长并非万能药，更多短期财政刺激措施或是有益补充。

中国中信证券宏观经济分析师胡一帆指出，美联储褐皮书显示，美国经济从10月中旬到11月中旬间仍在不断改善，尤其表现在制造业活动，特别是金属制造和汽车行业，以及在专业服务和非金融服务方面。只有与政府活动相关的服务放缓，原因在于预算限制日益增加。尽管消费者对于价格仍然敏感，但消费者前景变得更为光明。住房市场仍然脆弱，贷款活动保持稳定。而且，并未表现出明显的价格和工资压力。雇佣活动表明大多数地区均有好转。

胡一帆预计，制造业持续的良好表现最终转化为制造业对就业市场的正面贡献。预计就业市场改善正在加速，支持美国国内需求，带动当前周期进入新阶段。中信的核心假设，即私营部门通过此后的投资和消费接力政府部门，使经济复苏具有自我可持续性，越来越有充分依据。中信证券预计美国GDP将在2010年第四季度加速复苏，2010年同比增长2.7%，2011年同比增长2.8%，失业率在2011年末达到8.4%。

高盛集团1日发布报告表示，将上调美国2011年经济增长预期。该集团经济学家表示，2011年美国经济增长速度将为2.7%，高于此前预期的2%;2012年美国经济增长速度将为3.6%。高盛预计，在未来2年中，美国不计入食品和能源价格的核心通胀率很可能均为0.5%。