中国大陆的城市中心与中国香港和新加坡有许多共同之处，即公共收入对售地的依存度畸高。而不同之处在于，中国大陆的公共住房不多，且房地产开发市场非常分散，实际上有数百家小型公司相互竞争。投资者应当密切关注近期的政策走向，这些政策将缩小这些差距。

    今年，中国预计将开建580万套公共住房，是去年总量的近两倍。

    决策者将如何实现这一目标令人关注。与新加坡和香港不同，中国大陆的公共住宅由私营公司兴建，并以确定的价格出售给符合条件的购房人。

    由于收益不太高，开发商一直不太积极。北京现在怎样让开发商合作呢?答案或许是一种补偿交易。如果大型开发商能够得到私有住宅领域 [楼盘 论坛]的重要合同，他们会更加愿意建造公共住房。而确保他们这样做的一个办法就是制订偏向大型开发商的土地拍卖制度。这样我们就又回到了香港模式。

    香港智库的布朗曾说，由于香港的土地拍卖制度要求提供巨额首付以换取开发权，因此房地产市场完全由少数开发商主导。

    显然北京已经研究过香港的制度。今年3月，北京大幅提高了参加中国土地拍卖的门槛：赢标者必须在一个月内支付土地成本的50%。随着时间的推移，此类措施将把小型开发商逐出市场。